前言

　　今年乙二醇的下游需求颇有些淡季不淡的意味，本身传统需求淡季的6月份，下游聚酯的开工负荷依旧维持在85%以上。究竟是传统淡旺季因素逐渐模糊，还是今年的下游需求太过旺盛？

　　看点01、纵观来看，今年上半年的国内宏观环境不确定性较多

　　国际方面OPEC减产效用减退、美国页岩油增产传闻不断、卡塔尔风波之下地缘政治因素发酵，国际原油上行之势承压。而国内方面：近期央行资金层面略有放松，但整体货币政策方向未改；另外房产调控加压，环保因素增强之下整体商品市场都遭遇一定的压力，上半年聚酯行业整体行情普遍呈现冲高之后回落的走势。

　　虽行情表现一般，但整个上半年下游聚酯行业整体现金流的表现却是相当亮眼。除去瓶片行业在传统淡季的影响下略有亏损之外，其他产品均保持正利润的水准，整体行业可承受能力较为强势。

　　看点02、近期聚酯行业动辄做平以上的高产销

　　在快速消耗聚酯成品库存的同时，也给了原料市场冲高的动能。自5月中旬开始，乙二醇市场借助场内资金、下游聚酯高开工稳需求的利好实现快速拉涨而迅速拉涨之后市场开始进入盘整阶段。

　　看点03、后期乙二醇走势能否再度突破？还是变数颇多？

　　首先，原油向下的风险仍在。下周市场重点关注美联储加息的进展。而乙二醇市场基本面上来看，随着国外装置检修的结束，下旬开始港口到货将逐渐恢复常态，且下旬的到货或增量明显，乙二醇港口库存降低的趋势将有逐渐逆转的可能。

　　另外，从需求端上看，上半年聚酯需求端的高开工有减弱低的可能，需求形势整体谨慎，以及当前下游累库存效应已经显现，此外新增装置投放也会带来负荷下调的压力，因此后期聚酯端能否给原料市场助力存有变数。

　　最后，从短线上看，交割的需求提振力仍在，且当前点位之下空单做空谨慎，加之资金的助力不减，乙二醇短线仍将维持震荡偏强的态势，但中长期走势将更多的关注需求及外围长期的变动而定。

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